金自天正（600560）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期金自天正（600560）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.92亿元，同比上升7.13%，归母净利润5160.33万元，同比下降1.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.84亿元，同比上升49.45%，第四季度归母净利润1437.21万元，同比下降0.06%。本报告期金自天正公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达925.89%。
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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.93%，同比减14.64%，净利率7.3%，同比减5.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计6161.33万元，三费占营收比7.78%，同比减11.91%，每股净资产4.39元，同比增3.93%，每股经营性现金流-0.91元，同比减162.39%，每股收益0.23元，同比减1.7%
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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-53.79%,原因:公司在报告期内其他回款减少。
- 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为38.14%,原因:公司在报告期内采购支付货款增加。
- 收回投资收到的现金的变动原因:公司在报告期钢研大慧股权退出。
- 取得投资收益收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:公司在报告期内收到分红减少。
- 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-96.27%,原因:公司在报告期内处置固定资产减少。
- 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:公司在报告期内收回定期存款减少。
- 取得借款收到的现金变动幅度为2288.79%,原因:公司在报告期内公司规模化发展银行借款增加。
- 偿还债务支付的现金的变动原因:公司在报告期内偿还银行借款增加。
- 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为154.39%,原因:公司在报告期内支付子公司个人股权退出款。
- 应收票据变动幅度为58.41%,原因:公司在报告期收到票据增加。
- 应收款项融资变动幅度为127.2%,原因:公司在报告期收到票据增加。
- 其他应收款变动幅度为44.47%,原因:公司在报告期末总包项目划分。
- 合同资产变动幅度为-57.44%,原因:公司在报告期完工项目质保金减少。
- 一年内到期的非流动资产的变动原因:公司在报告期总承包项目结算分期收款。
- 其他流动资产变动幅度为-70.0%,原因:公司在报告期预缴税金减少。
- 长期应收款的变动原因:公司在报告期总承包项目结算分期收款。
- 其他权益工具投资变动幅度为-57.85%,原因:公司在报告期钢研大慧股权退出。
- 其他非流动金融资产的变动原因:公司在报告期接受盐湖镁业重整计划处置安排确认资产受益权。
- 开发支出变动幅度为79.47%,原因:公司在报告期符合资本化条件的研发项目开发支出增加。
- 长期待摊费用变动幅度为174.63%,原因:公司在报告期新增租入固定资产改良支出。
- 其他非流动资产的变动原因:公司在报告期新增其他长期资产。
- 短期借款的变动原因:公司在报告期末公司规模化发展新增银行借款。
- 应付票据变动幅度为172.69%,原因:公司在报告期开出票据增加。
- 应付账款变动幅度为32.47%,原因:公司在报告期采购增加。
- 应交税费变动幅度为277.02%,原因:公司在报告期末应缴纳的税金增加。
- 其他应付款变动幅度为45.47%,原因:公司在报告期末总包项目划分。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为1290.35%,原因:报告期公司一年内到期长期借款增加。
- 其他流动负债变动幅度为78.53%,原因:公司在报告期末已背书未到期票据增加。
- 长期借款变动幅度为2086.52%,原因:公司在报告期末公司规模化发展新增银行借款。
- 营业收入变动幅度为7.13%,原因:公司加速智能化、绿色化领域布局，部分在执行总承包项目达到结算节点。
- 营业成本变动幅度为13.24%,原因:随着公司销量增加，成本构成要素增长；且受钢铁行业长周期减量调结构影响，相关自动化产品需求下降，市场竞争激烈，传统项目毛利率有所降低。
- 销售费用变动幅度为-16.67%,原因:公司优化改革。
- 管理费用变动幅度为-0.15%,原因:公司优化改革。
- 财务费用变动幅度为25.01%,原因:报告期公司支付银行借款利息增加。
- 研发费用变动幅度为11.12%,原因:公司加大智能化、绿色化技术提升，提升核心竞争力。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-162.39%,原因:公司部分重大项目执行，集中采购。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.47%,原因:公司2024年收回定期存款，导致上年基础数据较高。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为3616.42%,原因:报告期公司开展规模化发展增加银行借款。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为4.85%，资本回报率不强。去年的净利率为7.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.4%/13.3%/109.2%，净经营利润分别为5533.53万/5732.8万/5783.46万元，净经营资产分别为6.56亿/4.33亿/5296.99万元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.77/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.83亿/5.7亿/3.21亿元，营收分别为9.5亿/7.39亿/7.92亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.5%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达925.89%）
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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