友邦吊顶（002718）2025年年报简析：净利润同比增长111.02%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期友邦吊顶（002718）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.98亿元，同比下降20.24%，归母净利润1237.05万元，同比上升111.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.17亿元，同比下降19.06%，第四季度归母净利润105.08万元，同比上升101.37%。本报告期友邦吊顶盈利能力上升，毛利率同比增幅3.73%，净利率同比增幅110.61%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.74%，同比增3.73%，净利率1.94%，同比增110.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计9675.85万元，三费占营收比19.43%，同比减17.14%，每股净资产7.1元，同比增2.93%，每股经营性现金流-0.19元，同比增77.72%，每股收益0.1元，同比增111.63%

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证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.36%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-24.73%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.7%/--/1.8%，净经营利润分别为6310.65万/-1.14亿/964.29万元，净经营资产分别为4.98亿/4.93亿/5.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.3/-0.4/-0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3亿/-2.51亿/-1.96亿元，营收分别为10亿/6.24亿/4.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.63%）

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